시장은 장기간 비합리적일 수 있다 – 존 메이너드 케인스

영국 경제학자 John Maynard Keynes 는 주식시장을 단순한 “기업 가치 계산”의 영역이 아니라, 인간 심리와 군중 행동이 크게 작용하는 공간으로 보았습니다.
특히 그의 대표 저서인 The General Theory of Employment, Interest and Money 에서 유명한 논리를 제시했습니다.

시장은 장기간 비합리적일 수 있다

케인즈의 유명한 취지는:

시장은 당신이 버틸 수 있는 기간보다 더 오래 비합리적일 수 있다.

라는 말로 자주 요약됩니다
(정확한 원문 표현은 약간 다르게 전해지지만 의미는 동일합니다).

즉:

• “이 주식은 고평가다”
  라고 생각해도

군중 심리가 계속 몰리면 훨씬 더 오를 수 있다는 것입니다.

반대로:

• 좋은 기업이어도
• 시장 공포가 커지면

오랫동안 저평가될 수 있다고 봤습니다.